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  根底化工板块2025H1财务数据回忆。2025H1根底化工板块经营收入同比增速为+3.23%，同比进步4.45个百分点；净赢利同比增速为-2.00%，同比进步2.66个百分点。其间，2025年第二季度营收同比增速为+0.48%，同比下滑2.87个百分点，环比下滑5.94个百分点；净赢利同比增速为-6.50%，同比下滑7.57个百分点，环比下滑9.66个百分点。2025上半年共有282家公司扣非后净赢利同比完成正增加，共有120家公司扣非后净赢利亏本。

  咱们继续看好轻视值、有成绩、职业景气量向上的标的，主张涤纶长丝、制冷剂、TDI、有机硅、复合肥、农药等职业优质股票标的。（1）涤纶长丝：涤纶长丝职业大规模在建产能根本投产完毕，2024年纺织业新建固定资产出资完结额增速抵达阶段高点后，后续供给端增速有望放缓，供需平衡表有望改进；而且现在职业库存处于相对低位，接下去职业具有提价根底，主张重视涤纶长丝龙头的桐昆股份、新凤鸣、恒逸石化；（2）制冷剂：供给端强约束，需求端稳增加，价格有望坚持高位，制冷剂企业成绩有望保持高增，主张重视巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技；（3）TDI：职业集中度大幅度的进步，供给格式优化，海外厂商产生供给中止，导致国内供给偏紧，为国内相关厂商带来盈余改进时机，主张重视万华化学、沧州大化；（4）有机硅：25H1有机硅价格触底，职业盈余承压。当时有机硅职业产能高速扩张期已过，有机硅有望在职业本身供需平衡表修正和反内卷预期的共振下，完成景气量回转，带动企业盈余改进，主张重视新安股份、兴发集团、合盛硅业；（5）复合肥：复合肥职业需求中长期增加+原材料价格中枢下移，复合肥需求和价差都具有必定弹性，加上职业格式改进集中度继续进步，有突出贡献的公司可充沛获益，主张重视新洋丰、云图控股、史丹利；（6）农药：农药职业25H1完成盈余收入、赢利同比明显改进，农药职业底部承认，当时小种类农药首先发动价格修正，草甘膦价格继续回暖，农药全体盈余才能有望继续改进，主张重视扬农化工、润丰股份、安道麦A、新安股份、利尔化学、江山股份、利民股份。

  危险提示：下流需求没有抵达预期的危险，原油及天然气大面积上涨的危险，环保和出产安全的危险，宏观经济下行的危险等。